UBS estime que les prix du gaz naturel américain sont soutenus par la croissance des exportations
UBS a donné un aperçu des tendances récentes affectant les prix du gaz naturel aux États-Unis. Selon l’entreprise, deux facteurs principaux ont contribué à soutenir les prix ce mois-ci.
Le premier est que la production américaine de gaz naturel est restée inférieure à 100 milliards de pieds cubes par jour en raison de la baisse des prix qui a entraîné des arrêts de production et des activités de maintenance des gazoducs. Le deuxième facteur est la hausse des exportations américaines de gaz naturel liquéfié (GNL), qui sont passées d’une baisse temporaire de 9 milliards de pieds cubes par jour à la mi-avril à 13 milliards de pieds cubes par jour plus récemment.
UBS a noté que si l’augmentation des exportations de GNL et la reprise attendue de la production après l’achèvement de la maintenance des gazoducs sont positives pour les prix, il est à craindre qu’une nouvelle hausse des prix ne soit contre-productive.
Des prix plus élevés pourraient potentiellement conduire au retour de la production qui a été arrêtée, ce qui n’est pas souhaitable car des niveaux de production inférieurs à ceux du début de l’année sont nécessaires pour éviter des niveaux de stocks excessifs à la fin de la saison d’injection à la fin du mois d’octobre.
En outre, la hausse des prix peut décourager l’utilisation du gaz dans le secteur de l’électricité en réduisant l’avantage économique du passage du charbon au gaz.
À l’horizon 2025, UBS maintient des perspectives constructives, grâce au démarrage prévu de nouveaux terminaux d’exportation de GNL et à l’augmentation des exportations par gazoduc vers le Mexique. L’entreprise estime que des prix plus élevés seront nécessaires en 2025 pour soutenir la demande d’exportation plus forte.
Toutefois, UBS a également souligné le risque de retards potentiels dans le démarrage des exportations à partir du terminal d’exportation de Golden Pass, qui pourrait être reporté du premier semestre 2025 au second semestre.
Malgré les prévisions d’UBS concernant l’augmentation des prix du gaz naturel au cours des six prochains mois, les marchés à terme ont déjà pris en compte une hausse anticipée importante, ce qui laisse penser que les opérateurs s’attendent à des augmentations de prix encore plus fortes.
