UBS relève ses prévisions pour la paire USD/JPY et estime qu’un nouveau bond à 160 est possible
Investing.com — UBS a relevé ses prévisions pour le USD/JPY dans une note publiée jeudi, s’attendant à des fluctuations importantes du taux de change au cours de l’année à venir.
La banque prévoit désormais que la paire de devises atteindra 155 d’ici décembre 2024, puis 152 en mars 2025, 150 en juin et 147 en septembre.
Pour la fin de l’année 2025, UBS vise 145, une révision par rapport à ses prévisions précédentes de 147, 143, 140 et 138, respectivement.
Selon UBS, une hausse à court terme de 158-160 reste possible, surtout si les rendements américains à 10 ans augmentent encore de 30-40 points de base, pouvant atteindre 4,8 %.
“Sur la base de l’analyse de sensibilité des trois dernières années, un élargissement de 10 points de base de l’écart de rendement entre les États-Unis et le Japon à 10 ans coïncide avec une hausse d’un yen du taux de change USDJPY”, a expliqué UBS.
Si les rendements obligataires américains atteignent effectivement 4,8 %, la banque estime que la parité USD/JPY pourrait temporairement atteindre 160, bien qu’elle considère ce niveau comme “insoutenable” et susceptible d’entraîner une intervention japonaise, comme cela a été observé lors de pics similaires plus tôt en 2024.
Les analystes d’UBS estiment que la parité USD/JPY subira des pressions à la baisse en 2025, sous l’effet de plusieurs facteurs. L’un des principaux est le cycle de réduction des taux de la Fed, qui, selon UBS, devrait entraîner une baisse des rendements aux États-Unis.
“Nous pensons que les niveaux actuels de l’USDJPY sont plus élevés que ne le justifient les différentiels de rendement”, note UBS, estimant que la paire de devises devrait tendre vers 145-146.
En outre, les tensions commerciales et l’accent mis par une éventuelle administration dirigée par Trump sur un yen plus fort pourraient renforcer cette tendance.
Pour les investisseurs, UBS suggère que tout pic à court terme vers 160 pourrait être l’occasion de “vendre tactiquement l’USDJPY”. À long terme, UBS considère que de nombreuses forces soutiennent une tendance baissière, l’USD/JPY devant probablement terminer l’année 2025 à 145.
