S&P 500 : Ce signal d’achat saisonnier MACD laisse présager un fort rallye en fin d’année
La saisonnalité a longtemps influencé les tendances des marchés boursiers, offrant un aperçu des cycles prévisibles de force et de faiblesse tout au long de l’année. Yale Hirsch, le créateur du Stock Trader’s Almanac, est l’un des contributeurs les plus connus à l’étude de ces modèles. Ses recherches ont mis en évidence le fait que certaines périodes de l’année présentent systématiquement de meilleures opportunités de rendement pour les investisseurs, tandis que d’autres périodes incitent à la prudence.
L’adage est un sujet de discussion courant que de nombreux investisseurs connaissent bien L’analyse historique montre que le marché a tendance à être le plus faible de l’année pendant les mois d’été. Le de Hirsch a introduit l’idée que le marché boursier suit un rythme saisonnier, certaines périodes de l’année offrant un meilleur potentiel de rendement. Ce travail a aidé les investisseurs à identifier les périodes clés où les performances du marché s’améliorent historiquement, ce qui leur permet d’aligner leurs stratégies en conséquence.
Le calcul
Le graphique ci-dessous montre que 10 000 dollars investis sur le marché de novembre à avril ont largement surperformé le montant investi de mai à octobre.
Il est intéressant de noter que les pertes maximales sont nettement plus importantes pendant les périodes de . Les précédentes dates importantes de baisse des marchés ont eu lieu en octobre 1929, 1987 et 2008.
Cependant, tous les étés ne se soldent pas par un échec. Historiquement, il y a eu de nombreuses périodes où n’a pas fonctionné et où les marchés ont progressé. Les années 2020 et 2021 sont des exemples d’interventions massives de la Réserve fédérale qui ont poussé les prix à la hausse en avril et au cours des mois d’été suivants. En revanche, en 2022, c’est l’inverse qui s’est produit : le mois d’avril a été marqué par une forte baisse alors que la Fed avait entamé le mois précédent une campagne agressive de relèvement des taux d’intérêt.
L’analyse technique peut toutefois améliorer les résultats.
Le rôle du MACD dans l’investissement saisonnier
Si les tendances saisonnières constituent un cadre utile, les recherches de M. Hirsch vont plus loin en appliquant des indicateurs techniques tels que le MACD pour affiner les points d’entrée et de sortie. Le signal (Moving Average Convergence Divergence), en particulier, sert de déclencheur pour confirmer que le moment est venu de réintégrer le marché après la période estivale plus faible.
Le MACD est un indicateur basé sur le momentum qui mesure la relation entre deux moyennes mobiles du prix d’un titre, généralement les moyennes mobiles exponentielles (MME) à 12 et 26 jours. Lorsque la moyenne mobile exponentielle à court terme passe au-dessus de la moyenne mobile exponentielle à long terme, elle génère un signal d’achat, indiquant le début potentiel d’une tendance haussière. Dans le cadre de l’investissement saisonnier, cet indicateur technique est combiné aux tendances saisonnières de Hirsch pour offrir une plus grande précision dans le timing du marché.
Le vendredi 11 octobre 2024, le site S&P 500 index a déclenché son , marquant le début d’une période historiquement forte pour le marché boursier.
Ce signal arrive juste avant le mois de novembre, renforçant les conclusions de Hirsch selon lesquelles les mois à venir ont tendance à offrir de meilleurs rendements.
3-Supports de marché pour la saisonnalité
En 2024, trois facteurs principaux soutiendront probablement les marchés à partir de la mi-octobre jusqu’à la fin de l’année et probablement jusqu’au début de 2025.
Les bénéfices
Le premier est la saison des bénéfices, qui s’est avérée normale jusqu’à présent, même si cette semaine et la suivante seront très importantes pour les perspectives des entreprises. Comme indiqué dans le dernier analystes ont considérablement abaissé la “barre des bénéfices” à l’approche de la saison des rapports. Les analystes se trompent toujours, et dans une large mesure.
Le graphique ci-dessous montre les changements intervenus au cours de la période de publication des résultats du troisième trimestre, depuis que les analystes ont fourni leurs premières estimations en mars 2023.
Les analystes ont revu leurs estimations à la baisse au cours des 30 derniers jours, les abaissant d’environ 3,40 dollars par action, mais près de 18 dollars de moins que leur estimation initiale.
Bien entendu, en abaissant la barre, les entreprises obtiendront un élevé, ce qui contribuera à alimenter le cours des actions à court terme.
La chasse aux performances
Deuxièmement, selon Morningstar, au cours du premier semestre 2024, seuls 18,2 % des fonds communs de placement et des fonds négociés en bourse gérés activement ont surpassé l’indice S&P 500 pondéré en fonction de la capitalisation. Il y a plusieurs raisons à cela, notamment l’absence d’allocation aux dispersion des rendements des positions et l’absence d’allocation aux actifs non traditionnels.
Cette sous-performance survient au cours de la meilleure année d’élection présidentielle depuis environ 90 ans, ce qui poussera les gestionnaires de fonds à les performances à l’approche de la fin de l’année.
Compte tenu du que représente une sous-performance importante pour les gestionnaires, une pression supplémentaire sur les achats pourrait se manifester.
Rachats d’actions par les entreprises
Enfin, les fenêtres de rachat d’actions par les entreprises se rouvriront en novembre et en décembre, lorsque les entreprises sortiront de leur publication des résultats. Les deux derniers mois de l’année représentent notamment la meilleure période de deux mois pour les rachats d’actions par les entreprises, qui s’empressent d’achever les rachats pour l’année fiscale en cours. Avec près d’un billion de dollars d’autorisations pour 2024, le rythme des rachats sera exceptionnellement élevé cette année.
Comme le note Goldman Sachs (NYSE:GS) :
Oui, cela fait 6 milliards de dollars par jour de bourse, ce qui donne un pouvoir d’achat suffisant pour faire monter les prix des actifs jusqu’à la fin de l’année.
La saisonnalité : Une aventure qui n’est pas sans risque
Pour les investisseurs, ce signal de saisonnalité pourrait être l’occasion d’accroître leur exposition aux actions, en particulier aux grandes capitalisations qui tendent à tirer le marché dans son ensemble. Toutefois, il est essentiel de reconnaître que si le signal MACD s’aligne sur les tendances historiques, il ne garantit pas les performances futures.
Malgré la fiabilité historique de la saisonnalité et du signal d’achat MACD, les investisseurs doivent rester conscients des risques.
Plus important encore, la toile de fond technique présente également des risques à court terme. Le marché a progressé pendant six semaines consécutives, ce qui, historiquement, est une très longue période sans correction.
D’un point de vue purement technique, les marchés s’écartant largement des moyennes mobiles mensuelles et étant surachetés, une correction ou une consolidation devient de plus en plus probable avant que la progression de fin d’année ne prenne forme.
Vers la fin de l’année
Le S&P 500 étant entré dans une période saisonnière forte, renforcée par le signal d’achat hebdomadaire du MACD, les investisseurs peuvent envisager plusieurs stratégies :
Les recherches de Yale Hirsch sur la saisonnalité des marchés, associées à la puissance du signal MACD, offrent une approche disciplinée pour naviguer dans les tendances historiques du marché. Le récent signal d’achat MACD pour le S&P 500 offre aux investisseurs un point d’entrée potentiellement avantageux sur le marché, alors que nous entrons dans la période historiquement forte des . Toutefois, il est essentiel de rester conscient des risques, notamment des vents contraires macroéconomiques et de la volatilité du marché.
Négociez en conséquence.
