Ojo a este experto: Las cripto y su ‘decisión clave’ en las carteras ahora
Investing.com – “Tras 15 años de crecimiento y creciente adopción, las criptomonedas representan actualmente en torno al 2% de la capitalización bursátil de todos los activos líquidos a escala mundial”, destaca Pierre Debru, responsable de Investigación Cuantitativa y Soluciones de Multiactivos en WisdomTree, que analiza la asignación a criptomonedas como decisión de inversión y su impacto en las carteras.
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A la hora de analizar las criptomonedas con más futuro, vemos que “con la reciente inclusión en bolsa de fondos cotizados (ETFs) de bitcoin al contado en EE. UU. y Hong Kong, la introducción de productos cotizados (ETPs) de criptomonedas en la Bolsa de Londres y la cotización de ETFs de Ethereum al contado en EE.UU., las criptomonedas ya están disponibles a través de vehículos regulados en casi todo el mundo”, explica Debru.
“La criptomoneda es una clase de activo ya asentada que tiene las mismas posibilidades de asignación en las carteras de los inversores que las materias primas, los bonos de alto rendimiento o el crédito privado”, añade este experto.
Cómo evaluar la calidad de una decisión de inversión en una cartera multiactivos: el coeficiente de información
“El rendimiento de una cartera multiactivos es el resultado de un sinfín de decisiones de inversión, desde la asignación estratégica hasta la selección de fondos o valores, pasando por la asignación táctica. Sin embargo, no todas esas decisiones tienen el mismo impacto”, explica Debru.
Según este analista, “la selección de fondos de renta variable estadounidense tenderá a tener un mayor impacto que la selección de fondos de alto rendimiento en euros, debido a su ponderación relativa en las carteras”.
“La métrica más utilizada para juzgar cada decisión de forma estandarizada es el coeficiente de información, es decir, la relación entre el exceso de rendimiento creado por una decisión individual y el tracking error de dicha decisión en comparación con el índice de referencia”, afirma.
La asignación a criptomonedas puede ser la decisión de inversión más relevante para la mayoría de las carteras
Es posible evaluar el impacto de la asignación a criptomonedas utilizando una métrica de este tipo, dice Debru. Y pone este ejemplo: “Pensemos en una cartera clásica 60/40 que invierte el 60% de su cartera en renta variable mundial (representada por el índice MSCI AC World net TR) y el 40% en activos de renta fija de distintas divisas y calificaciones (representados por el índice Bloomberg Multiverse TR). Esta cartera (ajustada mensualmente) habría tenido una rentabilidad anualizada del 5,38% entre el 31 de diciembre de 2013 y el 30 de junio de 2024”.
“Suponiendo que el gestor decidiera asignar un 1% a bitcoin en esta cartera (y por tanto un 59% en renta variable y un 40% en renta fija), la rentabilidad anualizada de la cartera habría aumentado hasta el 6,05%. Esto supone un exceso de rentabilidad anualizada de 67 pb dado que el tracking error de tal incorporación (calculado sobre la rentabilidad diaria) es de 69 pb. El coeficiente de información de tal decisión es básicamente 1”, resalta.
Para Debru, “la institucionalización de las criptomonedas va por buen camino. Las barreras operativas y normativas se están eliminando una a una, convirtiendo a las criptomonedas en una nueva clase de activos de pleno derecho a tener en cuenta por los inversores”.
“Echando la vista atrás al impacto de añadir criptomonedas a una cartera y mirando hacia delante al camino que queda hasta la adopción total, está claro que, entre la multitud de decisiones de inversión necesarias para gestionar una cartera, la asignación a criptomonedas será una de las más influyentes, si no la que más. Y, sin embargo, la mayoría de las carteras multiactivos gestionadas institucionalmente siguen manteniendo una infraponderación en esta clase de activos (por no decir que no invierten en ellos)”, apunta este experto.
“Los inversores finales se están dando cuenta y se preguntan por qué sus gestores no están tomando las decisiones más determinantes para el dinero que tanto les ha costado ganar”, concluye.
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