Le trading des Elections US et de la FED, cette semaine
Les USA sont passés à l’heure d’hiver
Petit rappel, il y a à nouveau 6 heures de décalage entre Paris et NYC.
Donc, les principaux chiffres économiques américains seront publiés à 14h30 et 16h, et la bourse de Wall Street ouvrira à 15h30 et fermera à 22 heures.
Les élections américaines
Les sondages ne nous permettant pas d’anticiper le vainqueur
Sachant que la marge d’incertitude des sondages est de 3%, les sondages ne peuvent pas nous aider.
Il y a un mois, Harris devançait Trump de 2,1 points, maintenant, Trump est en tête, mais de seulement de 0,3%.
En août 2016, Hilary Clinton était devant Trump à + 6 points et on a vu que ce n’était pas suffisant pour que Clinton gagne.
En octobre 2020, Biden devançait Trump de 9,7 points et il y a eu des recomptages.
En tout cas, le marché des US T-Notes s’est tendu ces dernières semaines et parie sur la victoire de Trump.
Si l’on a un résultat, plus exactement, une estimation réalisée par les médias, se sera plutôt aux alentours de 4 heures du matin Paris.
Mais, j’en doute car plusieurs états et notamment la Géorgie), ont déjà annoncé qu’ils effectueront un recomptage manuel. Et si les résultats sont très serrés, il faudra attendre plusieurs jours après mardi, la réception par les bureaux de vote de tous les bulletins par correspondance, ayant été oblitérés avec le cachet de la poste au 5 novembre.
Et ceci, sans compter les recours légaux qui vont être initiés.
Par conséquent, hormis, une majorité écrasante pour l’un des 2 candidats, Il est fort probable que l’on ne connaisse pas le vainqueur avant plusieurs jours.
Pour mémoire, en 2020, il a fallu 4 jours et en 2000, c’est la Cour Suprême qui avait statué entre George W Bush et Al Gore en arrêtant les recomptages des bulletins après 36 jours, soit le 12 décembre 2000 !
Et surtout, ne pas oublier que les élections ne se résument pas à la désignation du Président.
Il y a aura un vote pour 34 Sénateurs et tous les parlementaires de la Chambre des représentants, les gouverneurs, etc.
Ce qui fait qu’en trading, il y a, en théorie 9 scénarios, mais en pratique 4 scénarios à envisager.
On peut avoir un « Red Sweep » ou un « Blue Sweep », c’est-à-dire, un Président et un Congrès entièrement Républicain ou Démocrate ou un scénario intermédiaire.
Par exemple, un Président Démocrate, un Sénat Républicain et une Chambre des Représentants Démocrate. Et dans ce cas, le Président n’aura pas les pleins pouvoirs.
C’est comme un chiffre économique, l’erreur classique d’un trader débutant, c’est d’essayer de deviner la valeur. Vous n’êtes pas dans l’isoloir, derrière les millions de votants. Il faut envisager l’évolution du dollar, des actions en fonction de tous les différents scénarios, et non pas un seul scénario.
De plus, le système électoral des grands électeurs complique la donne. Par exemple, le Wyoming qui possède 580 000 habitants va élire 3 grands électeurs, tandis que la Californie est de 39 millions pour 54 grands électeurs. Ce qui fait qu’un votant du Wyoming possède un droit de vote 3,7 fois supérieur à un Californien !
C’est pourquoi, en 2016, les sondages organisés en interrogant le peuple, donnait Hilary Clinton gagnante avec 3 millions de voix d’avance, tandis que Trump a gagné avec 20 000 fois de plus parmi les grands électeurs.
Enfin, d’un point de vue trading depuis 1932 et contrairement à une idée reçue, le S&P 500 affiche la meilleure performance, si le Président est Démocrate et que les Républicains ne prennent le contrôle que d’une seule des 2 chambres du Congrès.
Pour ceux qui veulent en savoir plus, J’ai réalisé 2 wébinaires sur le sujet. Ils pourront me contacter.
La réunion de politique monétaire de la FED
Les Primary Dealers n’ont aucune incertitude sur une baisse de 25 bps des taux directeurs
Selon les contrats des FED Funds Futures négociés par les Primary Dealers, la probabilité d’une baisse de 25 bps des taux directeurs par la FED est de 99%. Aucune incertitude.
Il est aussi très probable que Mr Powell ne donnera aucune indication sur l’action de la FED lors de la prochaine réunion en décembre.
Les taux de swap interbancaire SOFR à 6 mois, anticipent au total 3 baisses de taux d’ici 6 mois à 86%, ce qui porterait les FED Target Rates à 4,00%/4,25%.
Aussi, la question que tout trader se pose, c’est :
Est-ce que la FED sera influencée par le résultat des élections ?
A court très terme, non : L’histoire nous montre que la FED continue son cycle de taux directeurs qu’elle a entamé.
A moyen et long terme, il est évident que la politique gouvernementale décidée par le nouveau président, influencera la politique monétaire si elle déclenche une inflation ou une augmentation de la dette fédérale.
