Citi voit une hausse limitée pour l’USD/JPY, attend un rebond avant la baisse
Citi a commenté la paire de devises USD/JPY, en établissant des parallèles avec les mouvements historiques des devises et en prévoyant les tendances futures potentielles. La société de services financiers a suggéré que, bien que la hausse de la paire USD/JPY ait été plus limitée qu’initialement prévu, il est peu probable qu’elle tombe en dessous de 140 ¥/$ avant l’année prochaine.
Citi prévoit un rebond possible entre 151 ¥/$ et 155 ¥/$ avant toute baisse significative.
L’analyse de la société indique que l’USD/JPY a intégré de manière préventive une réduction du différentiel de taux d’intérêt à environ 4 %. Elle s’attend à ce que la prochaine baisse considérable de la valeur de la paire se produise après que l’écart de taux d’intérêt réel entre les États-Unis et le Japon se soit réduit à nettement moins de 4 %, un scénario qui, selon elle, pourrait se dérouler au cours des six prochains mois. À plus long terme, les prévisions de Citi pour l’USDJPY sont inférieures à 140 ¥/$ en 2025, 130 ¥/$ en 2026 et 120 ¥/$ en 2027.
Citi a également fait référence à la forte baisse de l’USD/JPY pendant la crise LTCM de 1998 comme précédent historique, notant la chute significative de la paire de devises après des périodes de tendance haussière entraînée par le carry trade du yen japonais (JPY) en 1998 et en 2007. L’entreprise suggère que l’USDJPY pourrait être confronté à un risque similaire de correction de 30 % à 40 % dans quelques années, voire quelques mois, comme cela a été observé dans le passé.
Le commentaire souligne qu’historiquement, l’USD/JPY a augmenté lorsque l’écart de taux d’intérêt dépassait 4,75 % et a eu tendance à diminuer lorsque l’écart était inférieur à ce seuil. Citi a souligné que l’écart actuel entre les taux d’intérêt et le ratio élevé de portage/volatilité pourraient conduire à une résurgence temporaire du portage du yen.
